指出，4月即将送来一季报集中披露期。连系一季报业绩关心以下投资从线：当前市场受外部不确定性影响波动较大，把握根基面拐点以及修复弹性可能为当前主要的投资思。业绩披露阶段沉点关心：1）一季报业绩亮点范畴，例如上逛资本品板块、受益于AI高景气的TMT板块、出口链、等。2）景气成长：当前AI财产快速成长，财产趋向持续支撑需求增加，关心间接受益于AI手艺落地的光考虑产能周期，如电网、化工等。4）高股息：正在市场风险偏好尚未完全回升的阶段，高股息板块具备相对收益劣势，但全年来看或呈现阶段性、布局性表示。
4月即将送来一季报集中披露期。2月底中东地缘冲突迸发以来场面地步频频，投资者避险情感延伸，全球风险资产表示偏弱。当前虽呈现阶段性缓和信号，但将来场面地步仍然存正在较大不确定性，正在此布景下上市公司业绩主要性边际提拔，业绩呈现改善或超预期的行业和个股可能成为投资者关心的从线日，A股已披露一季报预告的公司数量约占1。5%，我们连系中金行业阐发员自下而上预测，梳理一季报业绩预览供投资者参考。
连系一季报业绩关心以下投资从线：当前市场受外部不确定性影响波动较大，把握根基面拐点以及修复弹性可能为当前主要的投资思。业绩披露阶段沉点关心：1）一季报业绩亮点范畴，例如上逛资本品板块、受益于AI高景气的TMT板块、出口链、等。2）景气成长：当前AI财产快速成长，财产趋向持续支撑需求增加，关心间接受益于AI手艺落地的光，以及同时受益于能源平安取财产链平安的电池、储能等。3）周期资本股：考虑产能周期，关心供需款式支持跌价及业绩确定性的细分范畴，如电网、化工等。4）高股息：正在市场风险偏好尚未完全回升的阶段，高股息板块具备相对收益劣势，但全年来看或呈现阶段性、布局性表示，需沉点关心现金流不变性取股息率婚配。
金融范畴，非银无望继续受益于较高的市场活跃度；非金融范畴，油价高位对企业盈利的负面影响暂未，黄金、科技仍为布局性亮点，部门中上业受益于价钱改善，出口链外需具有韧性，下逛消费表示延续分化。布局上：1）全球订价资本品价钱维持高位叠加反内卷政策推进，部门上业业绩无望同比增加。一季度PPI同比降幅进一步收窄，海外方面，伊朗严重场面地步鞭策原油价钱上涨，也指导动力煤及化工品价钱上行，虽然影响全球经济增加取美联储降息预期，导致国际有色价钱先涨后跌，但仍维持高位程度；国内方面“反内卷”改善部门行业供需关系及价钱，季候性需求支持黑色价钱表示。2）中逛制制范畴新能源部门细分行业业绩持续修复，出口/出海业绩仍有韧性。一季度范畴供需失衡问题持续改善，锂制制及光伏设备制制价钱修复，业绩无望进一步改善。出口方面，一季度我国出口增速超市场预期，春节错位、海外需求边际改善、AI财产趋向拉动以及出口退税下调前抢出口等为次要影响，外需韧性。3）消费行业全体需求仍待提振。春节长假及以旧换新政策接续支持开年社零表示，但陪伴假期影响衰退以及客岁以旧换新落地高基数，社零增速或边际回落。我们估计消费板块全体将延续分化，新消费范畴业绩或相对凸起，其余范畴可能多相对平平。4）TMT板块延续高景气。当前人工智能处于新手艺迭代取使用落地阶段，部门科技范畴本钱开支有所添加，财产链硬件（如光纤光缆、存储、靶材、MLCC）等产物价钱持续上涨，财产趋向的积极影响持续扩散，相关范畴业绩无望维持较高增速。
一季度宏不雅经济表示季候性改善，A股盈利同比无望实现较好表示。从一季度宏不雅数据来看，内需方面，一季度社零增速正在春节假期消费以及以旧换新政策接续影响下提振，1-2月社零总额同比+2。8%；房地产受益于宽松政策持续生效和季候性需求提振，部门焦点城市积极信号，开辟投资同比跌幅收窄，但房企拿地仍偏隆重。1Q26物价程度边际改善，CPI同比由4Q25的0。57%提拔至0。83%，PPI同比降幅收窄至-0。6%，但内生需求贡献相对无限。外需方面，1-2月人平易近币计价的出口金额同比别离为8。0%/36。1%，全体超季候性改善。考虑到宏不雅经济边际修复，更多行业业绩拐点，我们估计一季度A股企业盈利同比无望实现较好表示。部门参考目标包罗：1）2026年1-2月工业企业利润同比15。2%（vs。2025年全年/12月+0。6%/+5。3%），营收改善、按照沉点笼盖A股公司不完全预测数据（约583家），A股全体/金融/非金融一季度同比增加1。3%/-10%/4。5%。
注：瞻望反面的景象包罗：1）一季报可能超预期，2）一季报业绩欠安但可能接近改善拐点，3）一季报业绩延续优良趋向且将来可能更好；瞻望中性的景象包罗一季报可能取预期较为合适；瞻望负面的景象包罗：1）一季报可能低于预期；2）一季报业绩较好但可能接近转弱拐点；3）一季报负增加幅度较大？。
